下游議價(jià)能力強(qiáng),彰顯品牌優(yōu)勢(shì):公司管材產(chǎn)品上游原材料主要為PP/PE/PVC等,占公司成本比重超過65%。江西PE給水管材管件作為石油化工產(chǎn)業(yè)鏈下游,公司管材產(chǎn)品綜合噸成本受原油價(jià)格影響較大。2012年以來,公司憑借PPR管材的品牌效應(yīng)對(duì)終端消費(fèi)者形成了較強(qiáng)的議價(jià)能力,當(dāng)原材料價(jià)格上漲時(shí),公司可以將成本向下游傳導(dǎo),保障了公司的盈利能力。

拓展家裝**涂料業(yè)務(wù),打造新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn):2017年公司積極利用現(xiàn)有零售渠道資源,**培育家裝**涂料業(yè)務(wù),未來將打造公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)**行業(yè)市場(chǎng)格局分散且存量市場(chǎng)廣闊,行業(yè)CR10不到10%,其中*大的東方雨虹市占率也僅5%左右,而家裝**行業(yè)內(nèi)缺乏**度較高的品牌。公司的家裝**涂料產(chǎn)品定位“**品牌、**服務(wù)、**價(jià)值”,目前已在華東地區(qū)試點(diǎn)銷售。我們認(rèn)為公司通過借鑒PPR管道的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)走**產(chǎn)品路線,在產(chǎn)品銷售同時(shí)為客戶提供一系列增值服務(wù),未來有望復(fù)制PPR管材的成功。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議:公司是塑料管材行業(yè)翹楚,核心產(chǎn)品為面向家裝業(yè)務(wù)的PPR管。公司憑借自身PPR管材的品牌效應(yīng)和零售渠道的優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河,助力業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。此外,公司于2017年拓展家裝**業(yè)務(wù),未來將為公司打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)2017~2019年EPS為0.83元、1.00元和1.20元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE為26.1倍、21.6倍和18.0倍,**覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。

“西部大開發(fā)”、“西氣東輸”、“南水北調(diào)”，以及**公路網(wǎng)、鐵路網(wǎng)建設(shè)、住宅建設(shè)等都為PE管開辟了**的市場(chǎng);此外，各種農(nóng)業(yè)用塑料節(jié)水灌溉器材的需求也與日俱增，這些崛起的市場(chǎng)都為我國(guó)PE管材的發(fā)展提供了歷史的機(jī)遇。許多**的塑料管道設(shè)備商已經(jīng)在PE管材上投入了巨大研發(fā)，并取得了可觀的成果。

近十年，塑料管道得到穩(wěn)步發(fā)展，每年平均增長(zhǎng)率都在10%左右，即使在經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，江西PE給水管材管件預(yù)期“十三五”期間，塑料管道生產(chǎn)量仍將保持在3%左右的年增長(zhǎng)速度，到2020年，預(yù)期**塑料管道產(chǎn)量將達(dá)到1600萬噸。在現(xiàn)有的塑料管道中，PE管、PP-R管、UPVC管均占有一席之地，其中PE管材**的發(fā)展勢(shì)頭*為令人矚目，占整個(gè)塑料管道市場(chǎng)五分之一。這得益于PE管一般口徑可以做得比較大，大量應(yīng)用于市政給水管道，燃?xì)夤?yīng)管道。

**采購(gòu)與招標(biāo)網(wǎng)負(fù)責(zé)人表示，塑料管道市場(chǎng)前景可觀，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，在“價(jià)格戰(zhàn)”的驅(qū)使下，產(chǎn)品質(zhì)量問題不斷。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)中，要求塑管行業(yè)**完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強(qiáng)以創(chuàng)新、品質(zhì)、智造為核心的品牌建設(shè)力度，真正實(shí)現(xiàn)PE管材集**、節(jié)能、衛(wèi)生、密封、防腐、抗震、**于一體的優(yōu)勢(shì)。

**采購(gòu)與招標(biāo)網(wǎng)、**名企排行網(wǎng)聯(lián)合組織開展“2017第九屆**塑料管道招標(biāo)采購(gòu)評(píng)價(jià)推介活動(dòng)”，依靠招投標(biāo)大數(shù)據(jù)為依托，對(duì)參評(píng)企業(yè)進(jìn)行綜合考量，結(jié)合專家評(píng)審意見，*終產(chǎn)生“2017**塑料管道PE管材**品牌”。

據(jù)悉，本屆塑料管道招標(biāo)采購(gòu)評(píng)價(jià)活動(dòng)受到業(yè)內(nèi)及社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，江西PE給水管材管件手機(jī)專題瀏覽量達(dá)550萬人次，**投票數(shù)達(dá)167萬次，反響熱烈。主辦方稱，九年來，本項(xiàng)活動(dòng)已成為**塑管品牌供應(yīng)商與項(xiàng)目業(yè)主溝通交流的平臺(tái)，共同推動(dòng)塑管行業(yè)的規(guī)范性和品牌建設(shè)。